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今年猪价你最关心的10个问题
发表时间:2016-03-08

1、3月份猪价将不跌反涨。主要原因在于年前的集中出栏使得目前中大猪存栏规模较少,且一季度五号病及仔猪腹泻为三年来最严重,疫情(主要是五号病疫情)对生猪出栏产生结构性短缺,两个方面因素综合作用导致猪价上涨。

  2、能繁母猪存栏或将继续下行,这势必改变生猪养殖股的配置预期——2016年并非是卖点。

  我们认为环保加严导致的禁养区的出现使得养殖户出现被迫出清,这是导致去年生猪盈利可观阶段能繁母猪存栏却持续下行的核心因素,而16年环保政策将更将严格,不排除禁养区继续增加的可能,因此能繁母猪存栏上半年或继续下行,根据能繁母猪存栏低点对应12个月之后生猪价格高点的历史经验,即得出:16年的生猪价格高点并非是这轮生猪价格景气的最高点,而是2017年;而这将显着的改变生猪养殖的配置预期:即生猪养殖股应该是在17年出现的这轮景气高点卖出,而并非是2016年,即2016年生猪养殖仍具有配置价值并值得买入,且能繁母猪的下行将使得生猪价格的高点预期不断更新:价格更高的且价格维持高位的时间更长。

  1.为何今年春节后猪价走势与以往不同?历年春节后是消费低谷期,猪价也会受此影响而下滑,今年猪价却不降反升,这个情况是否说明供给层面出现较大幅度收缩从而导致猪价上涨?

  从2012年开始,春节后猪价会下降,5—8月份再来一波上涨,这种变化趋势已经持续了三四年的时间。

  造成这种趋势的主要原因是春节前对节后需求有一定程度的透支,造成春节后需求很少,而且供给方面必须保持正常或产能过剩,前几年供给正是如此,所以价格连续几年下跌。节后需求淡季猪价出现上涨在历史上很少发生,上一次发生在2008年年初,2008年春节以前南方发生很严重的冰冻雪灾,冻死了几百万头仔猪,因此价格不仅没有下跌反而上涨。今年节后猪价之所以没有出现大幅度下跌,还有小幅上涨,主要还是与春节前后的疫情有一定关系。

  2.从草根调研了解到今年冬季仔猪由于疾病原因死亡率比较高,而且情况可能比去年更严重,调研的部分地区死亡率达到20%—30%,这种现象是否在全国都比较普遍?仔猪死亡率比较高的主要原因是什么?

  今年冬季仔猪死亡情况是最近三年以来最为严重的一年。上一次严重疫情是11年年末仔猪腹泻一直到12年年初第二次爆发仔猪腹泻,自此之后不管是冬季还是夏季都没有出现过全国性的大疫情。这次疫情从春节前大概一个多月开始一直持续到现在,主要是由口蹄疫和仔猪腹泻引起的,这四个月仔猪存活率比较低。疫情范围一直从东北延续到长江中下游地区,只有部分地区如华南、广东情况可能会稍好一些,其他绝大部分地区都没有幸免。

  这是最近三年以来冬季仔猪存活率最低的一年,前面两年由于冬季仔猪存活率比较低,导致四五个月以后的5—8月份生猪供应出现大幅度下降,这也是连续三年5—8月份猪价上涨的主要原因。

  今年仔猪死亡情况比往年严重,而且今年基本面,尤其是母猪基本面跟前两年是天壤之别。前两年母猪产能比较高,而从去年年底一直到现在的母猪补栏情况并不是很好。现在不管是母猪存栏还是仔猪存栏情况都支撑着今年春节以后一直到5—8月份的价格,价格应该会比较坚挺,甚至有可能进一步上涨。如果3—4月份猪价不下跌,那么5—8月份猪价就不会下跌,还可能进一步上涨。

   3.周期高点能够突破20元/公斤,达到21元/公斤—22元/公斤吗?

  这种概率越来越大。现在各方面条件都在向2007年和2011年靠近,猪价出现大幅上涨的条件越来越成熟,创历史新高的概率越来越高。

  母猪存栏经过前期长时间亏损大幅度下降,而且2015年的好行情恢复速度比较缓慢,母猪存栏远远低于预期。在母猪存栏没有恢复的基础上又发生了一次疫情,而且疫情对仔猪存活率的影响较大,时间点也比较敏感。

  2011年猪价最高点出现在6—9月份,高峰期一直保持了三四个月,有四个半月左右的时间价格都在9元/斤以上,最高点将近10元/斤,这种情况历史上从没有出现过。主要原因就是冬季疫情持续时间太长,导致夏季生猪供应出现断档,因此价格涨幅大,保持时间长。

  目前来看今年条件跟11年非常接近,前期母猪存栏下降,冬季仔猪疫情比较严重,存活率较低。现在唯一与07年和11年不同的地方就是需求面的情况。07年和11年需求面没有什么大问题,经济形势是很不错的。而今年实体经济形势不佳,但是这段时间政府货币宽松政策又开始加码。11年时前两年金融危机发生后政府执行的货币宽松政策开始显现效果,因此当年猪价上涨有一定的货币因素。今年实体经济很差,但政府的货币政策很宽松,这些因素叠加在一起,历史重演的概率越来越大。

  4.预计16年全年均价大概是多少?

  现在来看全年均价高于8元/斤的可能性在90%以上,估计全年均价在8元/斤—8.5元/斤之间。现在全国平均价在9元/斤—9.1元/斤之间,要是3—4月份没有跌破8.5元/斤,后期价格可能创造历史记录。当然猪价不可能全年保持上涨,中间可能有一波下跌,时长大概两三个月,时间在9—11月份概率比较大。

  下跌主要原因是3—4月份天气转暖后仔猪存活率会明显提高,这批仔猪会赶在9月份以后出栏。下跌幅度就看仔猪存活率会有多高,前两年3—4月份出生的仔猪存活率都在95%以上,比冬季提高十几个百分点,因此9—10月份供给会比之前大幅提高。若9—11月价格跌进8元/斤,则全年平均价格应该接近8.5元/斤。现在价格离历史最高点只剩5%左右的空间。3—4月份价格若不能跌破8.5元/斤,则5—8月份的上涨会轻松突破历史最高点,历史高点是9.8元/斤。

  高点能有多高现在还不能轻易判断,因为还要考虑进口情况,去年进口量是155万吨,猪肉和下水各占一半,今年可能进口量可能为200万吨甚至更高,进口猪肉价格非常低,有可能抑制猪价上涨,而且政府也不会放任猪价破历史记录后继续往上狂飙,不然会对居民的消费产生严重影响。因此价格破历史高点的概率很大,但高点有多高还不能轻易判断。

  5.从去年5月份开始猪价进入景气行情,一直持续到现在,但农业部1月份能繁母猪存栏还是在继续下行,主要原因是什么?是否是由于从去年开始环保政策加严,使南方大范围开展拆猪场活动,所以使得比较多的猪场被迫退出行业?

  环保是一个重要因素,它抑制了母猪的补栏,或者说母猪存栏的变化,但这个问题应该更全面的考虑,因为环保问题拆猪场在14年1月1日就已经开始,该拆的猪场在前两年都拆的差不多了。

  目前仔猪、肥猪行情非常好,这种行情下养殖户是没有动力淘汰母猪的,补栏方面种猪销量远远低于历史同期,但是同14年比情况好很多,种猪都是正常销售的,没有把母猪当做肥猪销售的情况。因此母猪存栏实际上已经开始恢复,只是前期恢复速度慢,随着部分养殖户开始自留母猪,母猪存栏恢复速度逐渐加速。

  6.目前猪粮比仍处于高位(8.8-8.9),超过了国家预警线很长一段时间,后期国家是否会采取调控猪肉价格的政策?

  国家采取调控的可能性非常大,现在猪粮比是发改委发布的数据,实际情况可能更高。过去采取良杂猪比上玉米批发价,现在采取瘦肉型猪比上玉米报厂价,猪粮比实际上已经在9.1-9.2左右。

  8.5是政府调控的警戒线,并不是调控线,突破9:1才会出台调控政策,主要是放储备肉,进口猪肉,还有消费者补贴。今年猪粮比价突破9:1概率几乎是100%,到时候政府的调控概率非常高。现在主要是看政府的调控起到多大作用,目前不论是中央储备库、地方储备库还是屠宰企业商业储备库存,都处在非常低的水平。而且现在猪价处于高位,且政府给屠宰企业的冻肉补贴并不是特别高,金额是固定的,商业库存无利可图,屠宰企业基本都不会储备库存,所以政府通过储备肉的调控效果很有限。

  进口猪肉的影响应该很大,去年入世保护期过了以后中国的进口关税大幅下降,再加上国外猪价低于国内猪价50%以上,估计今年的官方进口和走私量会大幅增加,增幅50%都可能是保守的,有可能更高,这样在很大程度上抑制价格。

  国外屠宰场假如有大量冻肉库存,那么进口到国内只需要不到一个月,假如是生产的话,这个周期在6个月以上。估计价格高点会在5-8月份,应该说7-8月份的概率会更高。假如通过进口猪肉使价格平抑历史高点,现在操作有点晚,进口签订单等程序复杂,所以进口肉对猪价的影响都在下半年。

  7.全国二元母猪大概的产能大概处在什么水平?每年能供应多少新增的二元母猪?

  官方数据二元母猪产能3700万头左右。全国大约2000多家登记在册的种猪场,当然也有很多种猪场没有登记在册,假如全国养殖户都从种猪场补母猪,那产能供应就会很少。但是100头以上规模的养猪场,一般都有几头或十几头左右的纯种猪,这部分猪场都可以将肉猪自留母猪。全国大概不到10万头原种猪,一年大概能提供60-80万头祖代,不到400万头的父母代,实际情况是,一年需要补充的存栏母猪大概是1000多万头,所以自留母猪的市场非常庞大,而且无法监控。

  8、规模猪场是否受制于种猪数量导致无法通过自身扩大产能?

  100~200头以上母猪的猪场,普遍都有一部分纯种猪,可以较容易产生二元母猪,因而将很容易实现扩张,一般猪场的扩张不是受制于种猪数量,种猪的产能很容易上涨,可以通过自身实现扩张。

  9、目前大体猪比标猪价格高的原因?会不会激励养殖户增加猪的体重?

  2014年产能过剩,屠宰场更倾向标猪,目前由于存在缺口,为了保证猪肉产量,在屠宰量不变的情况下,由于300斤以上的大猪将产生更多肉,目前更受欢迎,我预计这种情况要持续到今年年底,11年猪价高峰时大体猪也是比标猪的价格更高。养殖户会根据行情增加猪的体重,所以说低存栏量并不一定意味着猪肉供给也少。

  10、对2017年猪价的预测?

  2017,2018年的猪价要根据16,17年母猪补栏情况进行判断,16,17母猪补栏情况要根据16,17猪肉行情和疫情情况,如果行情超过预期,常年保持在8.5元以上,母猪补栏会好于去年,则如果今年行情一直保持,价格高涨,养殖户积极性将不断被调动,则全年补栏将大幅增加,填补目前母猪产能缺口。

  2016年猪肉价格高是由于14年底15年年初大量屠宰母猪,导致目前肥猪短缺,造成猪肉价格过高。如果当前价格不下跌,5~8月份价格上涨将刺激母猪补栏。2015年5月猪价涨到成本线以上,8元以上保留半年以上,在此期间卖过1,2批猪的养殖户资金充足,将伴随好行情,再次投入补栏,2016年母猪补栏一定好于2015年,2016年年底,母猪产能将恢复到平衡线以上,继续上涨将过剩。猪周期研究发现,母猪存栏恢复与猪价不是同步,补栏母猪的人看猪价确定补栏,而母猪产能恢复时,猪价仍在高位,母猪的补栏将持续,并产生产能过剩。由于母猪的补栏后于肥猪价格,2016年年底肥猪价格可能依旧良好,但是母猪存栏将过剩。

  母猪均衡数量为4400万头或者4100万头,目前存在700~400万头缺口,淘汰产能速度很慢,但缺口恢复速度很快,16年年底看好母猪存栏缺口消失并可能出现过剩,17年上半年母猪产能将严重过剩,2017年出现周期性下跌,17年年底可能接近成本线。预计17年上半年母猪产能过剩,18年肥猪产能过剩,生猪市场出现亏损,亏损可能延续到2019年。预计下轮周期性好行情可能出现在2020年。

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